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文山电力重组草案落地!拟置入南方电网调峰调频公司100%股权

当前位置:金融情报局网>公司 > 正文  2022-05-10 13:25:51 来源:长江商报

南方电网公司旗下抽水蓄能业务和储能业务的整体上市取得新进展。

近日,文山电力(600995.SH)重组草案落地,公司拟以重大资产置换及发行股份购买的方式,置入南方电网调峰调频发电有限公司(以下简称“调峰调频公司”)100%股权。本次交易中,调峰调频公司整体作价156.9亿元,文山电力还将同步定增募资不超过93亿元。

将调峰调频公司注入上市公司,南方电网公司将实现抽水蓄能业务和储能业务的整体上市,文山电力也将实现向储能行业转型。

长江商报记者注意到,作为云南省文山州集发供用电为一体的电力企业,受疫情、电价波动及其他非经常性损益等因素影响,文山电力已连续两年业绩下滑。2020年和2021年,公司分别实现净利润1.11亿元、0.12亿元,同比减少66.66%、85.77%。

而注入资产调峰调频公司盈利能力目前较为稳定,2020年和2021年的归母净利润分别高达9.1亿元、9.86亿元。

但基于电力行业的运行体制特性,调峰调频公司对重要客户存在依赖,近年来对前五大客户的销售占比均超过96%。

置入标的总资产337亿作价156.9亿

文山电力此次重组分为重大资产置换、发行股份购买资产及募集配套资金三个部分。

具体而言,文山电力拟将主要从事购售电、电力设计及配售电业务的相关资产负债置出上市公司,并与交易对方持有的调峰调频公司100%股权的等值部分进行置换。

本次交易中,拟置出资产作价21.04亿元,拟置入资产作价156.9亿元,上述差额135.86亿元由上市公司以发行股份的方式向交易对方购买,发行价格为6.52元/股,预计发行股份数量20.84亿股。

此外,文山电力还拟向不超过35名特定投资者以非公开发行股份的方式募集资金总额不超过93亿元,主要投入到五大电站及电化学储能项目,其他11亿元用于补充流动资金和偿还债务。

此次重组实质是南方电网旗下资源整合。对于文山电力而言,无疑是一次“脱胎换骨”的过程。

以2021年财务数据计算,截至2021年末,拟置入资产调峰调频公司的资产总额为337.87亿元、资产净额156.9亿元,分别是上市公司文山电力的10.57倍、7.34倍,且2021年调峰调频公司的营业收入47.79亿元也是文山电力的2.21倍。

而置出的资产则是文山电力的核心资产。截至2021年末,拟置出资产的资产总额、资产净额占文山电力的比例分别为90.08%、84.51%,2021年的营业收入占比为100%。

本次交易完成后,南方电网公司将由文山电力的间接控股股东转变为直接控股股东,但文山电力的实控人仍为国务院国资委。

按照计划,本次交易完成后,文山电力的主要业务将转变为抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务的开发、投资、建设和运营。届时,上市公司将新增已全部投产运营的5座抽水蓄能电站,装机容量合计为788万千瓦;在建抽水蓄能电站2座,装机容量合计240万千瓦,将于2022年内全部投产;1座已取得核准、当前处于工程建设筹建期的抽水蓄能电站,装机容量120万千瓦,预计于2025年建成投产;此外,还有11座抽水蓄能电站进入前期工作阶段,总装机容量1260万千瓦,将于“十四五”到“十六五”陆续建成投产;还包括2座装机容量合计192万千瓦的可发挥调峰调频功能的水电站,以及30MW/62MWh的电网侧独立储能电站。

标的年均盈利超9亿或将提振业绩

在深化电力体制改革,构建新型电力系统的背景下,南方电网公司将通过重组文山电力,打造优质的储能上市公司平台。

文山电力亦表示,将调峰调频公司注入上市公司,实现抽水蓄能业务和储能业务的整体上市,可以充分发挥资本市场价值发现作用,打造优质储能上市公司平台,借助资本市场的力量实现储能业务的跨越式发展。

长江商报记者注意到,作为云南省文山州集发供用电为一体的电力企业,受疫情、电价波动等因素影响,近两年文山电力盈利能力有所降低。

自2014年上市后,文山电力净利润整体向上增长,2007年开始一直保持在1亿元左右,起伏波动不大,2018年突破2亿元,达2.96亿元,2019年达到最高峰3.32亿元。

2020年,由于电价降低,以及受区域内冶炼行业复工复产影响公司售电量同比降低,文山电力实现营业收入18.81亿元,同比减少18.88%;净利润1.11亿元,同比减少66.66%;扣非净利润9393.07万元,同比减少71.38%。

日前,文山电力披露的财报显示,由于一次性计提退休人员统筹外费用,2021年文山电力实现营业收入21.64亿元,同比增长15%,但净利润和扣非后净利润分别为1575.79万元、8084.28万元,同比减少85.77%、13.93%。

今年一季度,文山电力继续增收不增利,当期实现营业收入6亿元,同比增长18.64%,净利润9742.46万元,同比减少0.26%。

而调峰调频公司是国内最早进入抽水蓄能行业的企业之一,盈利能力较强。2020年和2021年,调峰调频公司分别实现营业收入46.56亿元、47.79亿元,归母净利润9.1亿元、9.86亿元,毛利率53.53%、54.63%,净利率26.86%、28.26%。

可以预见,在持续稳定经营的前提下,通过本次重组进入储能行业的文山电力,盈利能力和持续经营能力将得到提升。

但同时也需要注意的是,调峰调频公司目前对重要客户存在依赖,且前四大重要客户均为其关联方。重组草案显示,2020年及2021年,标的公司前五大客户的销售占比分别为96.31%、96.42%,主要客户占比均在90%以上。

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