“软包电池龙头”孚能科技(688567.SH)，寄望在今年实现业绩拐点。
2月28日，孚能科技发布2021年度业绩快报显示，公司2021年营业收入为34.03亿元，同比大幅增长203.97%。
增收的同时却不增利，公司2021年的归母净利润为-9.74亿元，较去年同期亏损额3.31亿元扩大近两倍，扣非后归母净利润为-12.85亿元。
为了扭转亏损的局面，同时抓住动力电池产业大发展的机会，孚能科技决定募资加码高潜力项目。
2月19日，孚能科技更新定增说明书，拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票数量不超1.4亿股，拟募集资金总额不超过52亿元;其中46亿元将用于高性能动力锂电池项目，其余6亿元用于科技储备资金，预计项目达产后，将实现年产12GWh动力电池系统的生产能力。
民生证券称，孚能科技在2022年有望基本实现盈亏平衡，乐观情况下满产满销将扭亏为盈，2023年出货将接近50GWh，当前为公司营收业绩双拐点。
原材料上涨等致业绩增收不增利
财报显示，2021年，孚能科技实现营收34.03亿元，同比增长203.97%，实现归属于母公司所有者的净利润为-9.74亿元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-12.85亿元。
2020年，公司净利润和扣非净利润，分别为-3.31亿元和-5.42亿元，亏损幅度有所扩大。
孚能科技表示，2021年公司营业收入的大幅增长，与报告期内公司多家客户整车厂商的项目进入批量生产阶段有关。其中，重要的推动因素包括公司对戴姆勒旗下的EQS、EQA、EQB等车型的动力电池进行供货。此外，广汽集团对公司的采购量亦显著增加，进一步推动公司营收增长。
而产品售价较低、原材料上涨、折旧摊销较大以及研发费用较高，是造成“增收不增利”的主要原因。2020年，孚能科技客户结构有所转换，其2021年的产品定价主要基于上年价格确定。为了争取市场份额，后期价格也未能及时与原材料价格联动。
2021年，正极材料、电解液等锂电关键材料均有不同程度上涨。数据显示，碳酸锂价格已从年初的5.5万元/吨，涨至年底的26.5万元/吨，涨幅近4倍。此外销售费用和研发投入也有所增加。华创证券分析指出，2020年孚能科技研发费用率为33.21%，远高于同行业其他公司研发投入水平。
为弥补和对冲原材料上涨带来的负面影响。孚能科技对多数客户产品售价进行了调整，从而进一步保障公司产品销售价格全面提升。
孚能科技在与投资者互动时称，其2022年在手订单充足，达14.8GWh，预计规模效应将进一步释放，原材料采购的议价能力也将提高。倘若公司届时的产能能够满足订单需求，而产品的平均售价又能有所提升，则公司未来数年内的营业收入有望实现飞跃式增长，进而实现从量变向质变的历史性跨越。
信达证券表示，孚能科技未来有望通过规模化效应和电池产品涨价实现扭亏为盈。从产销情况看，随着公司下游大客户戴姆勒和吉利汽车放量，有望通过规模化降低成本。从产品价格方面看，2022年，电池企业有望通过涨价合理传导原材料价格上涨压力。随着规模化效应和电池产品涨价，公司有望实现扭亏为盈。
定增募资扩建高端产能持续释放
孚能科技是国内前十动力电池生产商中，唯一一家仍坚持在三元软包路线的企业。三元软包动力电池具备高能量密度、高安全性能、长循环寿命等优势，是电池重要的发展路线之一，备受高端车企的青睐。
统计数据显示，今年1月孚能科技位列国内动力电池企业装车量第七、国内三元动力电池企业装车量第三，较去年增长趋势明显。
作为国内软包动力电池龙头，技术先行是孚能科技的核心驱动力之一。近年来，公司持续深化关键领域的技术攻坚，先后攻克330Wh/kg半固态电池和800VTC超充超压技术，并获得美国USCAR等国内外权威机构的嘉奖。
“硬核”技术得益于研发力度强劲，从近五年数据看，公司研发费用逐年提升。2017年至2020年及2021年前三季度，孚能科技研发费用分别为4744.84万元、1.13亿元、2.71亿元、3.72亿元、3.93亿元，占营业收入比重为3.54%、5.59%、12.99%、33.21%、19.98%。
孚能科技高端产能有望在2022年得到释放。据了解，孚能科技镇江一期项目产能爬坡已基本结束。早前公司在接受投资者调研时表示：镇江二期正在产能爬坡，除去机器调试、停工检修等时间，预计2022年汽车动力电池有效产能13GWh左右。
此外，两期各12GWh的芜湖项目正在加速推进，其中一期项目已于去年底奠基，而用于二期项目建设的定增也在近日获交易所审核通过，这意味着孚能科技已经进入产能扩建与释放的“良性循环”阶段。
产能持续释放下，公司定增募资加码高潜力项目。2月19日，孚能科技更新定增说明书，孚能科技拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票数量不超1.4亿股，拟募集资金总额不超过52亿元;其中46亿元将用于高性能动力锂电池项目，其余6亿元用于科技储备资金，预计项目达产后，将实现年产12GWh动力电池系统的生产能力。
孚能科技董事长王瑀认为，孚能科技要抓住动力电池产业大发展的机会，在中国制造和中国速度的优势日益显著的当下，孚能科技作为三元软包的领军企业，有义务也有能力推动国内产业链的快速发展。
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